- 1024px
- 1280px
Новосибирск в стороне от облигаций
Облигационный бум не затронет Новосибирск и не поможет предприятиям реализовать свои инвестиционные проекты. Несмотря на падение ставок на фондовом рынке, новосибирцы не планируют привлекать деньги посредством облигаций, а программа обладминистрации по поддержке эмитентов пока остается невостребованной. Впрочем, некоторые эксперты утверждают, что это проблема качества самой программы. Фото Михаила ПЕРИКОВА Корпоративные облигации сегодня обретают популярность как финансовый инструмент не только среди инвесторов, но и среди самих компаний-заемщиков. В 1999 году на ММВБ размещались облигации только шести компаний, и каждый последующий год эта цифра постепенно увеличивалась. И если в 2002 году на ММВБ пришло 26 «новичков», то 2003 год уже можно назвать рекордным - за полгода новый для себя вид заимствований освоили 28 российских компаний. Способствует этому и активное снижение ставок: в 2003 году был зафиксирован рекорд для российского рынка - корпоративные облигации размещены под 9%. Примечательно, что публичный заем уже не является прерогативой «голубых фишек» - сегодня можно купить облигации хлебных корпораций, молочных заводов, сети ресторанов и т.д. Возможность привлечь более «дешевые» деньги, чем банковский кредит, вызывает интерес и у сибиряков. Новосибирскую область в этом опередили соседи - Алтайский край (Поспелихинская макаронная фабрика) и Иркутск (Иркутское авиационное производственное объединение). Несколько промышленных предприятий также объявили о своем намерении выпустить облигации, однако среди них только два «новосибирца» - «Сибирьтелеком» и оловокомбинат. Как считает Игорь Герцог, директор департамента корпоративных финансов Группы компаний «Лэнд», несмотря на развитие фондового рынка, проблемы у наших компаний остались все те же. «Прежде всего это отсутствие эмитентов, привлекательных для инвестора», - говорит он. Роман Пивков, вице-президент инвестиционного департамента банка «Зенит», полагает, что проблема также в инвестиционных проектах. «Нужен такой проект, который нравился бы инвестору. Если заемщик просит деньги, а срок окупаемости - 3-5 лет, то под сегодняшнюю ставку 12% разместиться он не сможет - это слишком мало. Инвесторы в этом случае предпочитают войти в долю, чтобы иметь возможность контролировать процесс», - говорит Роман Пивков. Желая подтолкнуть предприятия к выходу на публичный рынок, новосибирская обладминистрация подготовила программу и планирует возмещать часть купонного дохода эмитентам. Аналогичную программу реализует правительство Москвы, выделившее в этом году 770 млн рублей на софинансирование займов столичных компаний. В Новосибирске эта сумма гораздо скромнее - 10 млн рублей, однако, по словам Павла Заболотного, председателя комитета по развитию предпринимательской деятельности, пока программой никто не спешит воспользоваться. «Компенсация, о которой говорят в обладминистрации, скорее всего, будет в виде налоговых льгот для предприятия, - предполагает Игорь Герцог. - Для того чтобы это была ощутимая поддержка, предприятие должно платить большие налоги, а такие компании можно по пальцам пересчитать. Скорее всего, использует данную возможность оловокомбинат, который в этом году планирует разместиться с помощью «Брокеркредитсервиса». Остальным нашим гигантам, видимо, это просто не нужно. Наши крупные заемщики обычно хорошо «пристроены» и кредитуются в организациях вроде Сбербанка, где получают выгодные условия кредитования - даже лучше, чем при облигационном займе. Компаниям меньшего размера ощутимой пользы от обладминистрации не будет - у них просто нет такого объема работ, чтобы получить серьезные налоговые льготы». Скептицизм в отношении данной программы также высказал один из собеседников «КС», пожелавший остаться неназванным. Он выразил сомнение в том, что администрация, не желающая выплатить доходы по КОДО, будет выплачивать чьи-то проценты (новосибирская обладминистрация выкупает сегодня собственные КОДО по номиналу). В компаниях, планирующих выпустить облигации в этом году, по поводу участия в программе обладминистрации корреспонденту «КС» ничего не сказали. Как заявил Владимир Шерстов, председатель совета директоров Новосибирского оловокомбината, говорить об этом пока рано. «Нам сначала необходимо выпустить заем (что будет не ранее августа-сентября), а только потом думать о компенсации купонного дохода. Всегда может получиться так: сначала скажешь одно, а после ничего не выйдет», - поделился он. В компании «Сибирьтелеком», по словам сотрудника отдела ценных бумаг Алексея Шипицына, от поддержки администрации решили отказаться вовсе, не называя причину. Впрочем, другие компании решают проблему нехватки средств иными способами. «Новосибирскэнерго», объявившее в начале года о своем намерении выйти на рынок публичных заимствований, сменило планы - теперь энергетики хотят привлечь инвестиции за счет допэмиссии. По словам Корнея Гиберта, генерального директора «Новосибирскэнерго», внесение средств в уставный капитал оказалось для компании более выгодным, чем выпуск облигаций. Компания «Белон» делает ставку на привлечение средств западных инвесторов. Разработав программу реструктуризации бизнеса, «Белон» готовится выйти на мировые биржи, чтобы продавать там свои акции. Первое публичное размещение акций компании планируется в 2007 году. Многие из предприятий, имея льготные условия кредитования, сегодня просто не хотят отказываться от банковских услуг. Владислав Филев, гендиректор авиакомпании «Сибирь», поделился с «КС» планами: «Мы завидные заемщики, и у нас хорошие фонды. Но если мы станем развиваться так же, как сейчас, то, конечно, будем вынуждены пользоваться кредитными линиями банков для покупки новых самолетов или же приобретать их по лизинговым схемам. Для авиаперевозчика количество заемных средств обычно равно 50% от выручки, у нас же - только 25%. Так что нам есть куда расти». На Новосибирском заводе химконцентратов иная ситуация. По словам Сергея Гурьянова, начальника управления по работе с персоналом, предприятие сегодня просто не нуждается в привлечении средств со стороны. «Если возникает необходимость в краткосрочных заимствованиях, то этот вопрос решается с помощью банковских структур, с которыми у нас хорошие взаимоотношения. Поскольку наша головная организация сегодня не ставит задач по привлечению средств, то и об облигациях мы просто не задумывались», - рассказал господин Гурьянов. Источник: Креативное обозрение на idea.ru